泛亚电竞6 月 14 日，江苏康力源体育科技股份有限公司（以下简称 康力源 ）登陆创业板，保荐人为东海证券。本次发行价格 40.11 元 ，发行市盈率为 33.00 倍，截至发稿时间，最新总市值 34 亿元。

　　康力源是一家专注于多系列健身器材研发、制造与销售的高新技术企业。截至招股说明书签署日，衡墩建直接持有发行人 98.07% 的股份，同时担任发行人董事长，为发行人的控股股东和实际控制人。

　　本次 IPO 拟募资 6.26 亿元，主要用于康力源智能健身器材制造项目、康力源研发中心建设项目、康力源智能数字化工厂建设项目、补充流动资金。

　　事实上，公司主要为国外知名健身器材品牌提供 OEM/ODM 业务，并在亚马逊等平 台开展自主品牌跨境电商业务，外销业务占公司业务的比例较大。报告期内，公司外销收入占主营业务收入的比例分别为 80.16%、81.60%、77.68%。

　　报告期内，公司前五大客户的销售收入占各期主营业务收入的比例均超五成泛亚电竞，其中对第一大客户 Impex 直接销售额占各期主营业务收入的比例分别为 40.18%、39.76%、49.35%，客户的销售集中度较高。

　　2020 年下半年至 2022 年 7 月，受境外港口集散速度降低，集装箱和船只周转速度下降影响，国际物流集装箱持续紧缺，海运费价格波动上涨。2022 年下半年海运费价 格虽然大幅回调，但不排除未来还会出现大幅上涨的情况。

　　康力源一直以境外线下销售为主泛亚电竞，报告期内，公司在境外线下销售收入的占比分别为 69.63%、72.56%、66.15%。公司境外线下销售主要结算方式为 FOB，出口海运费主要由客户承担，但是海运费价格持续上涨将在一定程度上抑制客户的订单需求，对公司的经营业绩产生影响。另一方面，集装箱紧缺，客户无法及时、足额订舱，将影响公司已生产产品的出口销售，降低公司的存货周转速度，提高营业资金成本泛亚电竞。

　　另外，借助跨境电商快速发展的势头，公司在亚马逊等电商平台持续开立店铺。报告期内，公司在亚马逊平台的销售收入分别为 7062.45 万元、6316.46 万元、6794.37 万元，总体较稳定。由于公司需承担跨境电商业务的出口海运费，海运费价格持续上涨，将进一步挤压公司的利润空间。

　　结合市场环境和发行人目前经营状况，经初步测算，发行人预计 2023 年上半年的营业收入区间为 3.07 亿元至 3.28 亿元，与上年同期相比变动幅度为 -5.26% 至 1.22%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润区间为 4150 万元至 4450 万元，与上年同期相比变动幅度为 -1.62% 至 5.50%。